Delphi Digital 讲解 Perpetual Protocol V2 的几个关键改善_以太坊

Delphi Digital 讲解 Perpetual Protocol V2 的几个关键改善

自不断协议（Perpetual Protocol） 12 月发布至今，协议总成交量已超出 200 亿美金，与此同时造就了约 2000 万美金的协议盈利。PERP V1 显而易见获得了取得成功。那麼最近发布的 V2 又有什么非常值得希望的转变 和升級呢？

Perpetual Protocol v1 获得了巨大成就是不争的事实。自上年 12 月发布至今，该服务平台促进了 200 亿美金的总成交量，并造就了 2000 万美金的协议盈利。

从这一水准看来，Perpetual Protocol 是现阶段成交量较大 的去中心化衍生产品交易中心，自 6 月初至今，Perpetual Protocol 市场市场份额做到 83%。

关键的是，买卖造成的服务费立即记入协议。依据 Token Terminal 的数据信息，过去的 30 时间，Perpetual Protocol 在全协议盈利排行中位居第 7，如下图所显示。针对一个发布不上一年来的协议而言还不错。

话虽如此，去中心化的不断市场在充分运用其发展潜力前也有较长的路要走。为了更好地掌握不断市场的发展发展潜力，大家必须回望去中心化现货市场服务平台在 2020 年所历经的爆发式增长。

虽然上年全部现货市场市场都展现增长趋势，但去中心化协议的增长速率远远地超过去中心化协议。实际来讲，前 10 大去中心化现货市场服务平台的总成交量增长了 285%，而前 9 大去中心化交易中心的成交量增长了 17,989%（是去中心化交易中心增长率的 63 倍）。这一发展趋势在 Uniswap 的推动下，进一步完成了去中心化现货交易市场市场份额的增长：自 2020 今年初的约 0.15% 增长到现阶段的约 5%（这一指标值为预测值，很有可能存有非常大误差，去中心化交易中心谎报成交量是广泛孰知的；为了更好地尽量减少这一难题，大家只应用了 FTX Global Volume Monitor 上排名前 4 位的数据信息）。

殊不知，这类活力并沒有反映在去中心化的不断市场中。尽管去中心化现货市场服务平台已取得成功增长至占全部市场的 5%，但去中心化永续合约服务平台仅占永续合约买卖市场的 0.1%。在其中一个缘故是，去中心化不断市场的质量指标仍显著小于去中心化现货交易市场；这一点从很多不一样的角度观察都很显著，包含竞争者的总数、发售至今的時间及其所涉及到的买卖复杂性。从某种程度上说，去中心化不断市场的当今情况与现货交易市场大概 2020 年 1 月的情况相近，那时候有一些增长的初期征兆，但依然欠缺真真正正的驱动力（比如，Uniswap v2 于 2020 年 5 月发布，这意味着去中心化现货市场市场的转折点）。因而，如果我们预估去中心化永续合约市场在市场市场份额层面将追上现货交易市场，那麼其现阶段的经营规模将有大概 50 倍的增长室内空间。自然它是假定全部不断市场不容易维持增长，且去中心化的取代商品不容易超出去中心化的同行业增长的前提条件下。

以上预测分析的状况，尽管远远地达不上极致，但有利于了解去中心化不断市场的起始点及其在这一行业内市场竞争的协议所遭遇的机会。

而 DeFi 的创业人们毫无疑问早已留意到这一点，预估在未来好多个月内将几个新平台（或最新版本）发布。在其中，包含 Perpetual Protocol v2，编号「居里」（Curie）。在下面，大家将讨论 Curie 的工作方案，及其其相比 v1 的升級和改进。

Perpetual Protocol v2 （Curie）不仅是对上一版本号的改善，它意味着了对协议的颠复式设计方案。Curie 和 v1 中间最重要的差别取决于其全新升级的标价体制。

在 v1 中，价钱是应用根据 xyk 的实体模型来明确的，更关键的是，市场深层（k 主要参数）是由精英团队在逐一市场的基本上手动式设定的。事实上，针对 v1 而言，这代表着系统软件内不用流动性服务提供者（LPs），因而，运行新的竞争市场比较简单。尽管这是一个聪慧的解决方法，且奉献了它的使用价值，但它也系统对导致了一些限定。从总体上，这类构造会限定不断协议扩充工作能力：

充分考虑在这个系统软件中沒有流动性服务提供者，Perpetual Protocol 变成 了每单买卖的中间敌人方。从这一实际意义上看，保险基金的经营规模将对该管理体系的增长工作能力产生软限定。

为每一个市场手动式设定主要参数（k）有两个挑戰：1）该协议必须不断监管每一个市场的情况，以保持保险基金的身心健康；2）充分考虑设置主要参数（k）是运行新市场的必需前提条件，去批准化的市场建立将遭遇巨大挑戰。

尽管在解决总数比较有限的市场时，这种难题可能是可控性的，但在 Uniswap 的经营规模上，很有可能会变成 难题。而这恰好是 Curie 的总体目标：为 Perpetual Protocol 的发展趋势造就一个牢靠的基本。充分考虑 Perpetual Protocol 发展趋势至时下的经营规模，打倒重新来过听起来很有可能违背常情，但如同上文所讨论的，这一市场并未开发设计的发展潜力依然极大。

Curie 在 Uniswap v3 的集中化流动性实体模型的基本上解决了 v1 的关键困扰。与 v1 不一样的是，LPs 被融合到这一新的系统架构中，并在系统软件中饰演重要的人物角色。与 Uniswap v3 一样，LPs 将可以在一定范畴内为 Curie 上的每一个市场给予流动性。相反，提交订单的投资者将得到做市商给予的流动性。从这一实际意义上说，敌人方从保险基金转为 LPs。除此之外，LPs 的添加清除了手动式设定一切主要参数的要求，由于如今每一个市场的状况都是会依据 LPs 与协议的互动而有机构地起伏。最终，这也使在 Curie 以上建立无批准的市场更为非常容易，它是一切不断市场协议完成 Uniswap 经营规模前的必需流程。

另一个值得一提的关键环节是，Curie 将发布 Arbitrum。从竞争能力的视角看来，这一点特别是在关键，由于别的竞争者如 MCDEX 和 Futureswap 也将在这一 L2 服务平台上发布其最新版本。尽管先前不断协议运作在 xDAI 以上，而 MCDEX 和 Futureswap 则运作在以太币主网以上，但这类 L2 上的撞击将为这一行业给予公平公正的市场竞争自然环境。从这一实际意义上说，一切核心竞争力都必须来源于别的特性，如流动性、财产总数、知名品牌、区块链经济学和客户体验。尽管竞争对手分析超过了文中的范畴，但大家以前的一份调查报告对这一行业内已经发生的市场竞争布局给予了大量思索室内空间。

除开以上转变 ，Curie 预估2021年晚些时候将在其服务平台上开启交叉式担保金和多抵押物买卖，这将进一步提高服务平台的客户体验。

殊不知，基本上每一个决策都随着着衡量。这类新标价体制的关键缺陷是，发展新市场必须做市商给予真真正正的流动性。殊不知，这一难题很有可能会根据二种方法获得减轻：1）Uniswap v3 的集中化流动性实体模型比 xyk 实体模型具备高些的资产高效率；2）流动性采掘鼓励对策可用以正确引导新市场。在下面的好多个月里，这一难点的重要打法可能怎样演化，大家翘首以待。

去中心化的不断市场可以说意味着了 DeFi 行业较大 的潜在性机会。在下面的好多个月里，因为好多个不一样的协议将逐一发布，预估这一行业的市场竞争将明显提温。在这类自然环境下，Curie 意味着了不断协议创建一个强劲的最底层构架的信心，为使其可以扩充并顺利的前行下来。

信息公开：Delphi 与 Perpetual Protocol 精英团队中间正积极主动开展着资询协作，大家的精英团队组员拥有 PERP 代币总。Delphi Ventures 还项目投资了 dydx 和 MCDEX。本申明致力于公布一切潜在性利益输送，切勿了解为针对一切代币总的强烈推荐。此內容仅作参考，您不可仅根据此作出一切管理决策。文中不组成投资价值分析。

发文：Jonathan Erlich，Delphi Digital 市场分析师

另一个值得一提的关键环节是，Curie 将

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