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GME事件中的“多空对决” 会在加密货币期权中上演吗?

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时间:2021/1/30 16:44:18

而在这过程中,买入看涨期权的散户们赚的盆满钵满,而买入看跌期权的空头们则被打的丢盔弃甲......

故事还得从2019年说起。

作为一家拥有37年历史的游戏产品零售商。GameStop在21世纪的今天由于互联网的发展和数字化游戏的崛起,陷入了困境。再加上疫情的肆虐,其线下店铺销售额进一步下跌。当人们不会在GameStop上去购买游戏实体卡的时候,GameStop的股价也随之被人看低。也正因此,来自华尔街金融界的各大对冲基金开始了对GameStop的做空。在此之后,GME的股价一跌再跌,在去年3月份,其股价甚至一度跌到3美元以下。然而,2019年3月份,当大空头们开始做空GME股价的同时,便有网友在社交平台Reddit的“下注华尔街”(WallStreetBets)版块表示GameStop的价值被严重低估了,紧接着,电影《大空头》的原型基金投资人Michael Burry宣布买进GameStop股票。除此之外,去年11月,美国宠物电商创始人Ryan Cohen宣布入股GameStop。而后者也在此之后进入了GameStop的董事会,这使得许多网友相信GameStop将能顺利转型。在此之后,今年1月11号,RyanCohen继续大量购入GameStop股票,并成为了该公司的第二大股东。在此期间,受到两位业内大V的号召,有越来越多的散户们开始买入GME的看涨期权。2019年9月,用户DeepFxxingValue(DFV)晒出一张持仓单,证明他已靠着期权在GameStop股票上赚到了钱。除此之外,另一个网友Player896呼吁所有网友一起“轧空”空投,“让华尔街痛吧!”并贴文指出,做空GameStop的股票数已超过实际流通数,前者是后者的120%。事实上,据S3 Partners统计,截至1月26日,游戏驿站的空头仓位达到55.1亿美元,是流动市值的140%。140%的比例意味着在GME股票中,有40%的做空仓位无法通过购买流通股份平仓。正是由于这一规则的存在,也为1月28日的多头大爆发埋下了伏笔。GME股价是从今年1月13日开始产生明显涨幅的。20美元、40美元、90美元、156美元、300美元、483美元......从1月13日开始GME股价开始了疯涨。伴随着GME股价的猛涨,曾经看空GME的大空头们则遭遇到了前所未有的挑战。著名做空机构香橼因为公开表示GameStop的股票只值20美元都被众多散户“围攻”,社交账户被黑客攻击,不得已开设了另一个账号,并宣布“不再就游戏驿站发表意见”。而对冲基金Melvin Capital则因为做空GameStop巨亏30%,被迫接受Citadel和Point72两家对冲基金共计27.5亿美元的注资。尽管如此,面对汹涌澎湃的散户,接受注资之后没几天,1月26日宣布清空GameStop的空头头寸,投子认输。在大空头吃瘪的同时,散户们却在这一次多空对决中获利良多。上文中,曾经以5万美元购买GME股票的DFV,现如今已然有4千万美元的回报,而在Reddit上,GME to the moon,hold until 1000的口号不绝于缕。之所以,我们能在2021年的开年,便见证了散户对华尔街机构的胜利,其原因就在于期权。期权在其中所扮演的角色

要想明白期权在GME的多空对决中发挥的作用,我们就有必要先明白什么是期权。期权(Options)是一种在未来某个时间可以行使的权利,期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后,就获得这种权利:在未来某个时间内以一定的价格买入或卖出一定数量的标的资产,这就是期权交易。期权产品一般有两种:看涨期权与看跌期权。如果对市场长期看好,则可以买入看涨期权,反之需要购买看跌期权。乍一看,期权的玩法和我们寻常理解的期货合约交易有一定的相似性,但和合约也有显著的不同。最直观的区别,就在于其利润结算的计算方法不同。举个例子,当前比特币价格在35000美元左右,但用户在35000美元买入比特币的看涨期货之后,如果比特币继续上涨,那么用户就能获得收益,如果在结算时比特币跌破35000美元,那么用户就会承受除了本金以外的额外亏损。而同样的,如果有用户在35000美元时,买入看涨期权,那么但比特币继续上涨时,用户就能获得收益,而当比特币跌下35000的时候,用户可以选择放弃行权,除了本金以外,用户不需要再赔付其他损失。除此之外,期权和期货在收取保证金方面也存在不同,期货合约的买卖双方都须缴纳保证金,存在爆仓风险。而期权买方支付权利金,不缴纳保证金,同时也没有爆仓风险;而期权卖方收取权利金,必须缴纳保证金,如果对价格变化的预期出现偏差,可能要支付比较多的期权费。所以期权卖方的风险往往更高,如果没有对冲,裸卖就很危险。明白了区别之后,让我们再把视野转回到GME事件之中去。在此次攻击中,散户们接二连三的买进,推动着GME的股票和期权价格不断上涨。随着股价的上涨,GME的期权价格也随之上涨。按常理来说,在传统金融领域,如果有用户想要卖出对冲,就必须同时持有一部分对应公司的股票,防止期权行权时,市场上没有对手盘,导致无法成交。但由于上文中所述,截至到1月26日的时候,GME的空头头寸规模已经达到其GME股票流通市值的140%,这也意味着,40%的做空仓位无法正常通过购买流通股份来平仓。而要想购买股票平仓,就必须提高价格,这样一来,反过来又促使GME的股票价格以及期权价格进一步上涨。而随着GME股价的持续飙升空头机构们要想解套则愈发困难,最终,导致了香橼的沉默和梅尔林资本的认输。诚如《一群“乌合之众”,如何用期权拉爆百亿基金 》所讲的那样,散户们用微小的资金,加上百倍杠杆买入GME期权,并撬动了整个GME股价的走势,打击了空头的同时,自身也收获了天量的回报。利用期权,散户完成了一场“庶民的胜利”。这是一场足以载入金融历史的多空对决,同时也受到了世界各个金融领域的关注。而事实上,作为新兴金融领域的加密货币行业,我们同样也能看到期权的身影。加密货币期权发展前景巨大早在2019年3月,Deribit就推出了期权交易,此后,加密货币衍生品交易平台Bakkt也在同年12月推出了首个受监管的比特币期权合约。

而在2020年,包括CME、OKEx、币安、FTX、BitWell等多家交易平台相继开通期权交易。除了Deribit以外,目前市面上常见的期权产品大多来自于火币、币安、OKEx、FTX和BitWell。整体而言,市面上大多数期权合约在玩法上并无太多不同,只是在结算周期上有所不同。其中,币安的期权时间最短,目前只有最长24小时;而火币的期权最长时间周期为一季度;OKEx的期权最长时间周期为175天。而2020年新兴的加密货币交易所BitWell在诞生之初,便选择了与其他衍生品交易所不同的发展轨迹。除了寻常的比特币、以太坊期权以外,去年8月,BitWell将行业内大火的DeFi与衍生品交易相结合,推出了全球首款“DeFi+期权”的玩法,并率先上线了MKR期权交易,推出3天,MKR当周看涨期权即创出了逾150倍涨幅。在此之后,BitWell上的期权产品屡屡出现高收益的傲人战绩。去年12月29日,BitWell平台DOT看涨期权暴涨1770倍。今年1月7日,BitWell比特币当周看涨期权上涨近20倍。更有甚者,就在昨天,BitWell上一位用户用300美元的成本买入BTC看涨期权,一晚上便赚取了10倍收益,豪取3000美元。从上述数据来看,和DFV在GME中利用5万美元,赚到4000万美元相比,BitWell上的期权产品,其“造富效应”同样不遑多让。除此之外,和其他加密货币期权产品相比,BitWell上面的期权种类更多。目前,在火币上,期权产品一共只有BTC和ETH两种,而OKEx上只有BTC、ETH和EOS三种,币安则只有BTC、ETH、XRP、BNB、LINK和LTC六种。但在BitWell上,期权产品一共有10种,并涵盖了主流币、DeFi币种和创新币种三个领域。其中,BitWell主流币期权有BTC、BCH、ETH、LTC、TRP和XRP六种;DeFi期权有LINK、UNI两个;而创新币期权则有DOT和OKB两种。值得注意的是,目前而言,在加密货币期权领域,尽管品种繁多,但在深度方面,只能说差强人意。截止目前BitWell期权币种上面的暴涨百倍收益是非常常见的,可谓百倍币不常有,但百倍期权常常见。随着衍生品平台BitWell的期权造富效应愈传愈广,会发现每到放权日那一刻,多个价格合适的期权像更优质号段的彩票一样立刻被散户哄抢一空,显然由于牛市环境下散户的火热,BitWell的散户与卖方比偏近失衡,需要更多卖方来填补市场需求。据Tokeninsight数据,截至2020年Q3,加密资产合约市场成交规模达到2.7万亿美金,约占市场交易总额的40.3%。与此同时,2020年全年的期权成交额也只有772亿美元,不到前者的3%。因此,加密货币期权市场依然是一片蓝海,而BitWell在期权领域的发展潜力同样不容小觑。就在昨天,随着WSB的被封杀,诸多加密货币领域人士呼吁WSB来加密货币。福布斯专栏作家Roger Huang刊文称,Robinhood暂停GME等股票交易,导致一些人呼吁去中心化交易和抵制审查的交易,以避免一个协调的、中心化的金融系统的压力。Sino Global Capital首席执行官Matthew Graham也表示,Robinhood暂停GME等股票交易的行为暴露了他们的谎言,并进一步凸显了DeFi的重要性。Compound创始人Robert Leshner在推特上评论道:“现在是时候让投资者、监管机构和立法者了解并拥抱DeFi了。我们有理由相信,在可预见的未来,加密货币行业将会得到更多人的注视,也会有越来越多的人和资金进入这条年轻的赛道。而加密货币领域的期权服务也会得到更广阔的发展空间。

而在这过程中,买入看涨期权的散户们赚的盆满钵满,而买入看跌期权的空头们则被打的丢盔弃甲......

作为一家拥有37年历史的游戏产品零售商。GameStop在21世纪的今天由于互联网的发展和数字化游戏的崛起,陷入了困境。再加上疫情的肆虐,其线下店铺销售额进一步下跌。当人们不会在GameStop上去购买游戏实体卡的时候,GameStop的股价也随之被人看低。也正因此,来自华尔街金融界的各大对冲基金开始了对GameStop的做空。在此之后,GME的股价一跌再跌,在去年3月份,其股价甚至一度跌到3美元以下。然而,2019年3月份,当大空头们开始做空GME股价的同时,便有网友在社交平台Reddit的“下注华尔街”(WallStreetBets)版块表示GameStop的价值被严重低估了,紧接着,电影《大空头》的原型基金投资人Michael Burry宣布买进GameStop股票。除此之外,去年11月,美国宠物电商创始人Ryan Cohen宣布入股GameStop。而后者也在此之后进入了GameStop的董事会,这使得许多网友相信GameStop将能顺利转型。在此之后,今年1月11号,RyanCohen继续大量购入GameStop股票,并成为了该公司的第二大股东。在此期间,受到两位业内大V的号召,有越来越多的散户们开始买入GME的看涨期权。2019年9月,用户DeepFxxingValue(DFV)晒出一张持仓单,证明他已靠着期权在GameStop股票上赚到了钱。除此之外,另一个网友Player896呼吁所有网友一起“轧空”空投,“让华尔街痛吧!”并贴文指出,做空GameStop的股票数已超过实际流通数,前者是后者的120%。事实上,据S3 Partners统计,截至1月26日,游戏驿站的空头仓位达到55.1亿美元,是流动市值的140%。140%的比例意味着在GME股票中,有40%的做空仓位无法通过购买流通股份平仓。正是由于这一规则的存在,也为1月28日的多头大爆发埋下了伏笔。GME股价是从今年1月13日开始产生明显涨幅的。20美元、40美元、90美元、156美元、300美元、483美元......从1月13日开始GME股价开始了疯涨。伴随着GME股价的猛涨,曾经看空GME的大空头们则遭遇到了前所未有的挑战。著名做空机构香橼因为公开表示GameStop的股票只值20美元都被众多散户“围攻”,社交账户被黑客攻击,不得已开设了另一个账号,并宣布“不再就游戏驿站发表意见”。而对冲基金Melvin Capital则因为做空GameStop巨亏30%,被迫接受Citadel和Point72两家对冲基金共计27.5亿美元的注资。尽管如此,面对汹涌澎湃的散户,接受注资之后没几天,1月26日宣布清空GameStop的空头头寸,投子认输。在大空头吃瘪的同时,散户们却在这一次多空对决中获利良多。上文中,曾经以5万美元购买GME股票的DFV,现如今已然有4千万美元的回报,而在Reddit上,GME to the moon,hold until 1000的口号不绝于缕。之所以,我们能在2021年的开年,便见证了散户对华尔街机构的胜利,其原因就在于期权。期权在其中所扮演的角色

要想明白期权在GME的多空对决中发挥的作用,我们就有必要先明白什么是期权。期权(Options)是一种在未来某个时间可以行使的权利,期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后,就获得这种权利:在未来某个时间内以一定的价格买入或卖出一定数量的标的资产,这就是期权交易。期权产品一般有两种:看涨期权与看跌期权。如果对市场长期看好,则可以买入看涨期权,反之需要购买看跌期权。乍一看,期权的玩法和我们寻常理解的期货合约交易有一定的相似性,但和合约也有显著的不同。最直观的区别,就在于其利润结算的计算方法不同。举个例子,当前比特币价格在35000美元左右,但用户在35000美元买入比特币的看涨期货之后,如果比特币继续上涨,那么用户就能获得收益,如果在结算时比特币跌破35000美元,那么用户就会承受除了本金以外的额外亏损。而同样的,如果有用户在35000美元时,买入看涨期权,那么但比特币继续上涨时,用户就能获得收益,而当比特币跌下35000的时候,用户可以选择放弃行权,除了本金以外,用户不需要再赔付其他损失。除此之外,期权和期货在收取保证金方面也存在不同,期货合约的买卖双方都须缴纳保证金,存在爆仓风险。而期权买方支付权利金,不缴纳保证金,同时也没有爆仓风险;而期权卖方收取权利金,必须缴纳保证金,如果对价格变化的预期出现偏差,可能要支付比较多的期权费。所以期权卖方的风险往往更高,如果没有对冲,裸卖就很危险。明白了区别之后,让我们再把视野转回到GME事件之中去。在此次攻击中,散户们接二连三的买进,推动着GME的股票和期权价格不断上涨。随着股价的上涨,GME的期权价格也随之上涨。按常理来说,在传统金融领域,如果有用户想要卖出对冲,就必须同时持有一部分对应公司的股票,防止期权行权时,市场上没有对手盘,导致无法成交。但由于上文中所述,截至到1月26日的时候,GME的空头头寸规模已经达到其GME股票流通市值的140%,这也意味着,40%的做空仓位无法正常通过购买流通股份来平仓。而要想购买股票平仓,就必须提高价格,这样一来,反过来又促使GME的股票价格以及期权价格进一步上涨。而随着GME股价的持续飙升空头机构们要想解套则愈发困难,最终,导致了香橼的沉默和梅尔林资本的认输。诚如《一群“乌合之众”,如何用期权拉爆百亿基金 》所讲的那样,散户们用微小的资金,加上百倍杠杆买入GME期权,并撬动了整个GME股价的走势,打击了空头的同时,自身也收获了天量的回报。利用期权,散户完成了一场“庶民的胜利”。这是一场足以载入金融历史的多空对决,同时也受到了世界各个金融领域的关注。而事实上,作为新兴金融领域的加密货币行业,我们同样也能看到期权的身影。加密货币期权发展前景巨大早在2019年3月,Deribit就推出了期权交易,此后,加密货币衍生品交易平台Bakkt也在同年12月推出了首个受监管的比特币期权合约。

而在2020年,包括CME、OKEx、币安、FTX、BitWell等多家交易平台相继开通期权交易。除了Deribit以外,目前市面上常见的期权产品大多来自于火币、币安、OKEx、FTX和BitWell。整体而言,市面上大多数期权合约在玩法上并无太多不同,只是在结算周期上有所不同。其中,币安的期权时间最短,目前只有最长24小时;而火币的期权最长时间周期为一季度;OKEx的期权最长时间周期为175天。而2020年新兴的加密货币交易所BitWell在诞生之初,便选择了与其他衍生品交易所不同的发展轨迹。除了寻常的比特币、以太坊期权以外,去年8月,BitWell将行业内大火的DeFi与衍生品交易相结合,推出了全球首款“DeFi+期权”的玩法,并率先上线了MKR期权交易,推出3天,MKR当周看涨期权即创出了逾150倍涨幅。在此之后,BitWell上的期权产品屡屡出现高收益的傲人战绩。去年12月29日,BitWell平台DOT看涨期权暴涨1770倍。今年1月7日,BitWell比特币当周看涨期权上涨近20倍。更有甚者,就在昨天,BitWell上一位用户用300美元的成本买入BTC看涨期权,一晚上便赚取了10倍收益,豪取3000美元。从上述数据来看,和DFV在GME中利用5万美元,赚到4000万美元相比,BitWell上的期权产品,其“造富效应”同样不遑多让。除此之外,和其他加密货币期权产品相比,BitWell上面的期权种类更多。目前,在火币上,期权产品一共只有BTC和ETH两种,而OKEx上只有BTC、ETH和EOS三种,币安则只有BTC、ETH、XRP、BNB、LINK和LTC六种。但在BitWell上,期权产品一共有10种,并涵盖了主流币、DeFi币种和创新币种三个领域。其中,BitWell主流币期权有BTC、BCH、ETH、LTC、TRP和XRP六种;DeFi期权有LINK、UNI两个;而创新币期权则有DOT和OKB两种。值得注意的是,目前而言,在加密货币期权领域,尽管品种繁多,但在深度方面,只能说差强人意。截止目前BitWell期权币种上面的暴涨百倍收益是非常常见的,可谓百倍币不常有,但百倍期权常常见。随着衍生品平台BitWell的期权造富效应愈传愈广,会发现每到放权日那一刻,多个价格合适的期权像更优质号段的彩票一样立刻被散户哄抢一空,显然由于牛市环境下散户的火热,BitWell的散户与卖方比偏近失衡,需要更多卖方来填补市场需求。据Tokeninsight数据,截至2020年Q3,加密资产合约市场成交规模达到2.7万亿美金,约占市场交易总额的40.3%。与此同时,2020年全年的期权成交额也只有772亿美元,不到前者的3%。因此,加密货币期权市场依然是一片蓝海,而BitWell在期权领域的发展潜力同样不容小觑。就在昨天,随着WSB的被封杀,诸多加密货币领域人士呼吁WSB来加密货币。福布斯专栏作家Roger Huang刊文称,Robinhood暂停GME等股票交易,导致一些人呼吁去中心化交易和抵制审查的交易,以避免一个协调的、中心化的金融系统的压力。Sino Global Capital首席执行官Matthew Graham也表示,Robinhood暂停GME等股票交易的行为暴露了他们的谎言,并进一步凸显了DeFi的重要性。Compound创始人Robert Leshner在推特上评论道:“现在是时候让投资者、监管机构和立法者了解并拥抱DeFi了。我们有理由相信,在可预见的未来,加密货币行业将会得到更多人的注视,也会有越来越多的人和资金进入这条年轻的赛道。而加密货币领域的期权服务也会得到更广阔的发展空间。

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