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各类流行的DeFi衍生品 你用过几种?

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时间:2021/2/7 19:03:12

那么什么是衍生品?它们为什么重要?在DeFi中最流行的衍生品协议有哪些?您将在本文中找到这些问题的答案。

衍生品是所有成熟的金融系统的关键要素之一。顾名思义,衍生品是从某种东西中获取价值的。这种“东西”通常是另一种基础金融资产的价格,例如股票,债券,商品,利率,货币或加密货币。一些最常用的衍生品是远期,期货,期权和掉期。

衍生品有两个主要用例:套期保值和投机。套期保值可以管理财务风险。为了更好地了解套期保值,让我们回顾一下其中一个常用示例。

想象一下一个主要专注于种植小麦的农民。小麦价格全年可能波动,这取决于当前的供求关系。当农民种小麦时,他们会在整个生长季节全力以赴,这可能会给他们带来很大的风险,以防万一收割时小麦价格低廉。

为了应对这种风险,农民将以他们预计收获的数量出售空头小麦期货合约。随着收割时间的临近,农民将关闭自己的头寸,并根据小麦价格而产生盈亏。

如果小麦价格低于最初的预期,则空头头寸将获利,从而抵消出售实际小麦的损失。

如果小麦价格较高,则空头头寸将处于亏损状态,但卖出小麦的利润可弥补该亏损。

重要的是要理解,无论小麦价格发生什么变化,农民最终都将获得可预测的收入。

去中心化金融中的收益农民还可以使用对冲来抵消潜在的损失,这种损失可能发生在如果用于收益耕种的一种代币的价格相对于另一种代币失去了价值。例如,在向Uniswap之类的自动化做市商提供流动性时,这种情况就会发生,这被称为无常损失。

除了我们的农业实例外,衍生品还允许其他加密公司对冲他们对不同加密货币的敞口,并经营更具可预测性的业务。

衍生品的另一个流行用例是投机。

在包括衍生品在内的许多金融工具中,投机交易占据了大量的交易量。这是因为衍生品使特定资产易于交易,而这些资产可能很难获得,例如,交易石油期货而不是实际的石油桶。他们还可以轻松获得杠杆作用——交易者可以通过仅提供足够的资金来支付期权溢价并获得大量标的资产的敞口来购买看涨期权或看跌期权。

投机者是重要的市场参与者,因为他们为市场提供流动性,并允许实际上需要购买特定衍生产品以对冲风险的人轻松进入和退出市场。

衍生品具有悠久而有趣的历史。从代表苏美尔人贸易商品的粘土代币,到使用“公平信件”买卖中世纪欧洲的农产品,再到1848年成立芝加哥交易委员会(CBOT),这是世界上最古老的期货和期权交易所之一。

从更现代的时代开始,自1970年代以来,衍生品一直是推动整个金融业前进的主要力量之一。

所有衍生品的总市场规模估计高达1000万亿美元,这完全使包括股票或债券市场在内的任何其他市场相形见绌,当然也使最近刚刚触及1万亿美元大关的加密货币市场相形见..

每个成长中的市场自然会发展自己的衍生品市场,最终其规模可能会比其基础市场大一个数量级。

这也是为什么去中心化金融(DeFi)领域中的许多人都非常看重去中心化衍生品的潜力的原因,与传统金融相反,去中心化衍生品的开发者可以由任何人以无需许可和开放的方式进行创建。反过来,这提高了已经停滞了一段时间的传统金融创新速度。

现在,我们对衍生品有了更多的了解,让我们深入DeFi中一些最重要的衍生品协议。

当谈论DeFi衍生品时,Synthetix通常是我们想到的第一个协议。

Synthetix允许创建跟踪其基础资产价格的综合资产。该协议当前支持合成法定货币,加密货币和商品,可以在诸如Kwenta,DHedge或Paraswap的交易平台上进行交易。

Synthetix模型基于债务池。为了发行特定的合成资产,用户必须以SNX代币的形式提供抵押品。

该协议要求超额抵押——目前抵押率为500%。这意味着,系统中每锁定500美元的SNX,就只能发行价值100美元的合成资产。这主要是为了应对合成资产的任何急剧价格变化,并且将来很有可能降低抵押率。

Synthetix也是首批迁移到Layer2的DeFi项目之一,以降低gas费和使协议更具可扩展性。

目前大约有18亿美元价值锁定在Synthetix协议中。

UMA是另一个允许创建合成资产的协议。

这里的主要区别在于,UMA不是超额抵押协议,而是依靠具有财务激励作用的清算人来发现不当的抵押头寸并将其清算。

UMA的模型允许创建“无价格”衍生产品。这是因为该模型不依赖价格预言机——至少在乐观情况下如此。反过来,这允许添加合成资产长尾,否则合成资产就无法获得可靠的价格信息,因此无法在Synthetix中创建它们。

UMA的智能合约目前锁定的总价值超过6300万美元。

Hegic是一个相对较新的defi项目,它允许以非托管和无许可的方式进行期权交易。

用户可以在ETH和WBTC上购买看跌期权或看涨期权。他们还可以成为流动性提供者并出售ETH看涨期权和看跌期权。

推出三个月后,Hegic在该协议中锁定了近1亿美元的总价值,累计期权交易量约为1.68亿美元,产生了超过350万美元的费用。

有趣的是,Hegic由一个匿名开发人员开发,这再次显示了DeFi的强大特点,与传统金融相反,即使是一个人或一小群人也可以构建有用的金融产品。

另一个允许交易期权的DeFi项目是Opyn。

Opyn于2020年初推出,刚开始时提供ETH涨跌保护,使用户能够对冲ETH价格变动,闪电崩盘和波动性。

他们最近推出了该协议的V2版本,该协议提供欧洲的现金结算期权,可在到期时自动执行。

有两种主要的期权类型:欧式和美式。

欧式期权只能在到期时行使,而美式期权可以在到期日之前的任何时间行使。

与Opyn相比,Hegic使用美式期权。

Opyn协议会自动执行货币中的期权,因此期权持有人无需在到期日或之前采取任何措施。

自发布以来,该协议的交易量超过1亿美元。

Perpetual是去中心化衍生产品领域的另一个相当新的进入者。

顾名思义,Perpetual允许交易永续合约。永续合约是很多中心化交易平台(如Bitmex,Binance和Bybit)使用的加密货币领域中的一种流行交易产品。它是没有到期日或结算日的衍生金融合约,因此可以无限期持有和交易。

目前,Perp协议允许交易ETH,BTC,YFI,DOT和SNX。

交易以USDC资助和结算,USDC是defi领域中一种流行的稳定币。

Perp协议的所有交易都使用xDai Chain(第2层扩展解决方案)进行处理。这使得协议的gas费用极低,并且目前由该协议补贴。

这意味着,在Perp协议进行交易时,目前没有gas费。仅在将USDC存入平台时才需要支付gas费。

该协议仅上线一个月,但已经成功实现了超过5亿美元的交易量和产生50万美元的交易费。

dYdX是一种去中心化衍生品交易所,提供现货,保证金以及最新的永续交易。

dYdX体系结构将非托管的链上结算与带有订单簿的链下低延迟匹配引擎结合在一起。

除此之外,dYdX团队还在第2层上为永续合约开发新产品,该产品由StarkWare的ZK Rollups支持,该产品将于2021年初推出。

2020年dYdX上所有产品的累计交易总额达到25亿美元,比上一年增长40倍。

dYdX最近在B轮融资中筹集了1000万美元,该轮融资由Three Arrows Capital和DeFiance Capital领投。

BarnBridge是一种风险代币化协议,可以对冲收益敏感性和价格波动。

这可以通过访问其他defi协议的债务池,并将单个池转换为具有不同风险/回报特征的多个资产来实现。

目前,BarnBridge提供两种产品:

智能收益债券:使用基于债务的衍生品降低利率波动风险

以及智能Alpha债券:使用分段波动率衍生品来减轻市场价格风险。

该协议目前锁定的总价值超过3.5亿美元。

BarnBridge还正在开展一项流动性挖矿计划,该计划将其代币BOND分发给在其平台上质押稳定币,Uniswap BOND-USDC LP代币或BOND代币的所有用户。

正如我们前面提到的,传统金融中的衍生产品市场巨大,而去中心化金融中的市场将会变得多么有趣。

越来越多的项目启动衍生协议并能够以无许可和去中心化的方式创建新颖而令人兴奋的金融产品,也令人感到惊奇。

还有一件重要的事情——与新的DeFi协议进行交互可能会带来风险。因此,在使用本文提到的任何协议之前,请务必先进行尽职调查,因为这些项目大多数仍处于beta或alpha版本。

智能收益债券:使用基于债务的衍生品降低利率波动风险

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