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徐坤:一文了解以太坊2.0的机遇与影响

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时间:2020/12/12 20:17:17

12月1日下午,「进化之路——见证以太坊2.0阶段0启动线上直播峰会」成功举行。OKEx首席战略官徐坤在活动上以《以太坊2.0的机遇与影响》为题发表演讲。

徐坤表示,以太坊链上交易活跃,DeFi的繁荣反哺ETH的价值捕获;ETH被传统市场接纳程度更高。徐坤还分享道,以太坊2.0的质押过程具有大户效应;以太坊2.0开启后,ETH实际流通量远低于总量,甚至可能出现通缩;以太坊2.0质押服务主要为三种模式:节点技术服务、散户集合质押、去中心化撮合匹配;参与ETH2.0,对于平台的选择尤其需要谨慎,需要重视平台安全性、技术稳定性、资产流动性。

以下为演讲精华,enjoy~

以太坊的链上交易活跃

以太坊链上交易活跃,活跃地址数、gas利用率、链上交易数在年内均有较大增长。活跃地址数达60万,较年初增长一倍以上。近1个月gas利用率平均97%以上,超越17年12月峰值。近3个月链上交易笔数在100万以上,较年初翻倍。

DeFi的繁荣反哺ETH的价值捕获

DeFi用户数接近100万,已是年初的10倍之多。DeFi总锁仓量达175.5亿美元,较年初增长23倍;DeFi中锁定的BTC近15万个,年初不到1000个;稳定币总市值达183亿,年初为33亿,全年增长150亿。DEX交易量,连续4个月,当月交易量超过100亿美元,近一年累计交易量达911亿美元。       

DeFi中锁定的ETH总量达到663万,近40亿美元;同时ETH是DeFi应用中最主要的资产,在Unswap上,流动性最好的、交易量、交易对最多都是ETH。在DeFi推动下,以太坊gas费收入快速增长,目前以太坊年化捕获费用高达7.6亿美元,已经超越比特币。

ETH被传统市场接纳程度更高

截至11月30日,灰度以太坊信托总持仓266.65万ETH,相比今年1月,只持有53万ETH,年内增持超过200万ETH。此外,灰度以太坊信托在今年10月成为向SEC汇报公司,意味着在传统市场的认可程度更高。PayPal在11月开始支持美国用户通过PayPal来购买4种加密数字资产,其中包括ETH。

以太坊2.0的四个阶段与主要影响

ETH2.0的主要目标有两个:一是提升整体性能,为应用层的发展提供更强大的基础设施;二是优化代币经济模型,新增发的以太坊将依赖于质押的ETH,使ETH成为生态中的重要经济资源。

具体而言,从POW机制转向POS机制,以太坊2.0将会分4个阶段进行。0阶段将于2020年12月部署。初期阶段的目标是实施信标链,引入PoS机制,并存储和管理验证者的交易。值得一提的是,目前的PoW网络将与信标链同时运行,以确保过渡的连续性。1阶段计划于2021年推出,部署目标是分片链。即有关分片的各种设计开始部署,PoS共识机制的参与者(“验证者”)开始要被分配到不同分片上出块并把分片的一些信息提交到信标链上。1.5阶段预计在2022年,将以太坊主网升级为POS,并使其成为2.0的一个分片。2阶段是为分片链添加执行引擎,使分片具有执行交易的功能,可以像现在的以太坊一样部署合约。

以太坊2.0的质押进展

ETH2.0存款合约地址自11月5日开始质押,ETH的行情随即拉开序幕,至11月23日,质押进度还不到60%,而11月24日当日快速增长并达到最低要求524,288ETH,12月1日0阶段的信标链正式启动。截止12月1日,存款合约地址质押量达到867,744 ETH,其中排名第一的地址共存入43,264个ETH,拥有1352个验证人节点,还是具有大户效应。

以太坊2.0的质押收益

质押32个ETH可以成为验证人,目前将ETH存入存款合约是一种单向交易,不可赎回。所有存入信标链上的ETH和奖励在阶段1.5之前不能退出系统。奖励(或惩罚)在每个epoch(384秒= ~6.5分钟)被转移给验证人。2.0信标链上ETH的发行量与质押总规模的平方根相关;验证人的收益率随着质押总规模的增长而下降;验证人的实际收益根据每个epoch结束时的网络状态来计算,每个验证者获得的实际奖励也会与理论估计有所偏差。

以太坊2.0开启后的流通量变化

在ETH2.0的前两个阶段,也就是大约未来2年内,ETH1.0的POW链和ETH2.0会同时存在,目前POW挖矿每年会增发420万ETH。EthHub对BETH的年增发量进行了估算,具体如下表所示,如果验证者受到惩罚的情况出现,实际增发量会比这个数据小。

据Vitalik估计,信标链上的质押量将会达到1000万ETH,未来1-2年,ETH整体(包含ETH1.0和2.0)每年增发约为470万。目前ETH的总量约为1.13亿,按照每年470万的增发情况,到明年底,总量会达到1.18亿左右,但这其中,部分以太坊实际上不属于自由流通范畴,或者以其他形式的ETH流通:

质押在2.0信标链的部分(以1000万预估);

质押在DeFi的部分(目前为660万);

灰度持仓的部分(目前为267万)。

因此ETH实际流通量远低于总量,在大量质押、锁仓的情况下,实际流通量甚至可能会出现通缩。

以太坊2.0质押服务的三种模式

以太坊2.0质押服务主要有三种模式:节点技术服务、散户集合质押、去中心化撮合匹配。

第一种,提供节点搭建的技术服务,面向持有32个ETH的用户。比如Stakewise的solo模式,每个见证人每月收取10美金的固定费用;StakeFish是一次性向每个见证人收取0.1ETH的费用。

第二种,面向不满足32ETH的用户,集合挖矿,类似矿池的模式。比如Stakewise的Pool模式,没有最低质押量,会抽取奖励的10%作为费用;而Stkr会抽取奖励的23%。

第三种,一些DeFi平台为节点运营者和ETH持有者进行匹配。比如Rocket Pool,每个节点运营者需提供16ETH,其余一半通过网络分配,通过这种方式将节点运营者的利益绑定,以确保他们维护好节点,节点运营者和质押用户分享收益。下图展示了部分以太坊2.0质押服务情况:

参加ETH2.0质押的机遇与风险

参与ETH2.0质押,能够获得增发的ETH,按照1000万的质押量,币本位的年化收益率有5%左右。而目前DeFi借贷市场ETH的币本位存款年化利率不到1%,Compound为0.05%,Aave为0.07%。因此对于持币型用户而言,还是很具有吸引力的。•但是参与ETH2.0,对于平台的选择也尤其需要谨慎,需要重视三点:

第一是平台安全性。以太坊2.0质押至少需要持续2年,提供第三方质押服务的平台的运营是否安全、能否保证2年后能够如期兑付本金、利息,是用户需要考虑的首要因素。

第二是技术稳定性。验证节点如果出现离线、故障等问题,可能面临惩罚,因此节点技术服务的稳定性,直接影响质押的实际收益,这一点也需要重视。

第三是资产流动性。质押在信标链中的ETH,在至少两年内不能转出,为了满足用户提前退出的需求,未来质押凭证可能会以代币的形式在各平台流通,如果平台流动性不好,可能会导致较大的价差,这一点也需要注意。

徐坤:UNI的抛压减少有助于价格上涨:11月17日,OKEx首席战略官徐坤在微博中表示,Uniswap第一期流动性挖矿结束,目前已有36%的流动性撤出,未来可能的影响有以下几个方面:

1、流动性挖矿一定程度造成了代币倾销, UNI的抛压减少也有助于价格上涨。目前社区对于后续流动性挖矿计划仍在讨论中,但倾向于减少挖矿奖励额度,那么未来UNI的释放量也会降低。

2、超过11亿美元的ETH将从这四个流动池撤出,可能会出售或者投资于收益更高的收入激励,对竞品可能会是一个利好。

3、整体DeFi的市场收益率可能会下降,主要是目前YFII、Yearn等的收益很大一部分都是基于UNI挖矿收益。[2020/11/17 21:02:46]

掌柜调查署 | OKEx徐坤:未来的一个月OTC会有新的大突破:在今日掌柜调查署上,针对“OKEx在2020年的规划是怎样的?”的提问,OKEx首席战略官徐坤表示:平台整体发展上,总结而言,精耕技术,细做产品,深入社区,业务垂直化,用户全球化。从OKEx来说,合约业务上,我们和BitMEX处于第一梯队,领先行业1-2年;我们的现货业务,大币深度已经追平行业一线;OTC业务发展也很快;同时我们的创新业务,比如矿池,得到了快速的增长,POW算力在半年内从一两百P,增长到现在7000多P,排到全球第五,也是交易所属性矿池第一。OKEx现在已经是产品线最齐全最丰富的平台,接下来就是把各业务线的护城河做的更高。此外,她还指出相信未来的一个月OTC会有新的大突破。[2020/2/10]

声音 | OK战略副总裁徐坤:中美贸易摩擦升级确实加速了BTC的上涨幅度和速度,但并非主要原因:今日,由火讯财经与ArchiBtc研究院联合主办的线上访谈上,OK战略副总裁徐坤表示,中美贸易摩擦升级确实加速了BTC的上涨幅度和速度,也是快速突破8000美元的主要因素,但并非整体行情的根本原因。其实从年初以来,市场已经进入了恢复期,基本面是向好的。4月以来,产业内外的利好信息更加频繁、密集,尤其是传统企业的举动越发显著,一些消息其实已经铺垫了很久。BTC接连上涨的直接因素是主力资金的推动,而且并不是突发行为。从近期BTC资金流入来看,USD占据主要份额,大概率是海外资金入场。而且可以看出,这轮主力是专业的操作团队,资金体量较大、并且有交易所的配合,才能在短期内推动着行情一波接着一波。[2019/5/14]

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