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Messari报告:DeFi市值将吞噬摩根大通

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时间:2021/2/3 8:27:24

DeFi资产价格飞涨。

过去一个月,DeFi的平均资产价值增长了3倍。目前诞生了6个DeFi独角兽:Uniswap和Sushiswap(去中心化交易所),Aave、Compound和MakerDAO(DeFi借贷)以及Synthetix(DeFi合成资产)。

领头羊Uniswap截至2月1日的价值为55亿美元,完全稀释后的价值将近200亿美元,一月份处理交易量达300亿美元。

这很疯狂。

这些市场中存在着真正的价值。而且我们曾经争论过,尽管某些DeFi资产的价值高得离谱,但它们的估值仍然有基本面(即网络收益能力)支持,这在考虑长期增长潜力时尤其重要。

但是,DeFi资产的上限到底有多高?他们有一天可以与当今全球最大的金融机构抗衡吗?还是上限更低?

我认为这取决于三个变量:

1)全球覆盖能力

2)市场结构

3)价值捕获

DeFi协议应比传统金融机构更有效地在各个市场进行扩展。就像我们今天所习惯的互联网协议(TCP / IP、HTTP)一样,DeFi协议是在全球范围内转移价值的开放标准。它们不受任何特定管辖权的约束;它们随处可用(易于访问);没有实体的“家”(很难被消灭)。

对于颠覆性技术而言,这是个王炸组合。

DeFi会成为一个“赢者通吃”的市场吗?这是数万亿美元的问题,也许是最难回答的问题。

目前尚不清楚每个垂直领域有多少个龙头协议,或者是否会出现一种“全包式协议”吸纳所有竞争对手。已经有一些早期迹象表明,后者是一种潜在的结果。

即使我们假设DeFi可以在全球范围内扩展并展现出“赢者通吃”的潜力,对于缺乏长期可行性价值捕获机制的协议而言,这一点对投资者来说并不重要。

开源开发可降低交换成本,因此随着竞争的加剧,协议很可能仅从其提供的服务中赚取很少的价值。DeFi中,利益相关者的管理激励机制存在微妙的平衡,目前尚不清楚代币持有者现在或将来(或应该)有多少可提取的价值。

我预测,在15到20年内,DeFi协议的规模将远远超过目前的大型金融机构。

无边界和经济民主化将帮助他们在全球范围内以更快的速度发展。随着协议维护者从贡献中获得回报,我们将至少从每个新的金融工具中获得一些价值。

垂直行业成为“赢家通吃”还是“全包式协议”都无关紧要:投资者可以早早投资垂直行业的赢家,并在它们打败竞争对手的过程中分得一杯羹。

DeFi的“全包式商店”将比摩根大通大得多。

作者:Messari 分析师 Ryan Watkins

翻译:Mary Liu

作者:Messari 分析师 Ryan Watkins

翻译:Mary Liu

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Messari:目前有超过50个项目建立于Cosmos:数据分析公司Messari发推文称,目前有超过50个项目建立于Cosmos,其中许多是针对DeFi的。Band Protocol、Kava、Terra和THORchain代表了构建DeFi生态系统所需的关键基础设施。[2020/10/23]

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