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详解YFI首份财报:还是机池最赚钱

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时间:2020/12/12 20:12:44

12 月 10 日晚间,Yearn.finance(YFI)及 Grin 开发者 Daniel Lehnberg 于 Github 发布了 Yearn.finance 第三季度的非正式财务报告(传送门),这也是社区内首次出现关于该项目的季度性财务报告。

随着 Yearn.finance 接连合并 Hegic、Pickle、Cream、Powerpool、Cover Protocol、Akropolis、Sushiswap 等多个项目,该项目以及其创始人 Andre Cronje(AC) 已然成为了 DeFi 领域最新的风向标。然而,关于 Yearn.finance 项目本身收益到底如何,许多人可能并不了解,今天,Lehnberg 的报告将为我们揭开 YFI 的神秘面纱。

以下为报告细节,由 Odaily 星球日报编译。 

首先需要申明的是,Yearn.finance 官方及 Lehnberg 本人均已强调,本报告没有经过第三方专业会计师事务所的全面审计,内容仅供参考,并不构成理财或投资建议。

第三季度(实际未满三个月,时间截至 10 月 20 日),Yearn.finance 净利润(net income)在 380 万美元左右,其中大部分收入来自于 yVault 产品(就是常说的机池)。净利润中,分配给治理质押者们(Governance Stakers)的资金约为 246.7 万美元。

超过 95% 的总收入(total revenue)来自 yVault 产品,这也是整个 Yearn.finance 生态系统的核心组件。

其他杂项收入(other miscellaneous revenue)来自 BAL(约 21 万美元)和 UNI ((6.9 万美元)的空投,本部分收入按照收到代币当日的公允市场价值(FMV)计算。

收入成本(cost of revenue)包括用于部署合约以及调用 yVaults 函数的 gas 成本。与 10 月相比,由于智能合约部署数量以及以太坊区块链的 gas 成本更高,8 月、9 月的收入成本也相应更高,这也与 DeFi 的热度周期大致吻合。

大部分的运营费用(operating expenses)由人事薪资(administrative salaries)和安全费用(security,比如合约审计费用)组成,分别占 56% 和 27%。

在经营部分 yVaults 产品(如 yYFI、yWETH)时,Yearn.finance 偶尔也会收到一些其他资产(YFI、WETH),这些资产会以收到代币当日的公允市场价值作为收入入账,在月底时,这些资产会依照新的价格调整为相应的公允市场价值,因此与这些资产有关的未实现收益或损失(unrealized gains or losses)也会被记录在损益表上。

yVault 中大约 68% 的收入来自于 yUSD vault 资金池,这也是该项目总收入的主要来源。 

8 月 20 日 - 9 月 20 日,yVault 的整体收入明显更高,这也是 DeFi 农耕最疯狂的时期。到了 10 月 20 日,随着炒作的消退,yVault 的收入也出现了大幅下降。

yWETH vault 资金池数据于 9 月 20 日正式引入,并在该月产生了可观的收入。为了降低存款用户的风险,该资金池很快就被冻结。新版本的 yWETH vault 将会在未来的 2.0 版本中部署。

几个使用 Curve.fi 的 yVault 资金池(crvRENWSBTC、bCRV、3Crv)也贡献了可观的收入。

yVault 的大部分收入来自于存款用户的提款费用,然而,yVault 将在即将到来的 2.0 版本更新收费结构。Odaily 星球日报此前也曾报道,社区治理提案 YIP-51 已通过,v2 版本的yVault 将取消 yVault 提款费,并将费用结构调整为 2% 的管理费和 20% 的利润绩效费。

超过 80% 的运营开支用在了开发和维护 Yearn.finance 协议所需的安全工作及人事薪资上。 

Mixbytes 负责对 yInsure 和 yVault 的策略进行智能合约审计。

为准备 yVault v2.0 版本的推出以及提供其他一些计划中的产品,预计未来还会有一些额外的审计费用。

截至 10 月 20 日,项目支付了多笔 Bug 奖金,其中大部分给了 Samczsun(5.8 万美元)。

截至 10 月 20 日,项目管理团队扩大,其中 Artem 在 10 月 20 日时薪资已增长至 1.45 万美元。

9 月 20 日之后,Kirby 和 Gismar 已停止接受薪资补偿金。

人事薪资以 yUSD 支付,在表格最右侧已被换算成 USD。 

Grants 一般都会在某个月内直接拨给各类贡献者,流程很少跨月。

各类贡献者一次性获得 Grants,以帮助 Yearn.finance 进行品牌推广、设计、UI/UX 优化及社区拓展。

Grants 需要管理团队的成员提名,通过多签批准才可方法。Grants 的效果会逐月评估,且会奖励贡献者的工作。

大多数 Grants 都会用在设计及社区拓展费用上,这与 Yearn.finance 在 Discord、Telegram、Reddit 等社交媒体平台上的推广活动有关。

截至 10 月 20 日,Yearn.finance 总价值约 581 万美元的可流通资产(marketable assets,从上表中可以看到是 ETH、YFI、UNI),没有负债(liabilities)。

前文也提到了,项目持有的这些 YFI 和 ETH 来自于对应的 yVault 资金池收入,这些资产会在月底根据当时的价格调整为公允市场价值。

项目持有的 UNI 系由一位捐助者捐赠,以支付运营费用,因此这些 UNI 不会分发给 YFI 质押参与者。

由于人事薪资及 Grants 都是按月支付的,所以 Yearn.finance 没有应计负债或应付账款。

再次强调,Yearn.finance 官方及 Lehnberg 本人均已声明,本报告没有经过第三方专业会计师事务所的全面审计,内容仅供参考,并不构成理财或投资建议。

Lehnberg 在报告最后指出,收入数据系由 Yearn.finance 控制的几个地址之间的代币转移状况中获取。具体地址如下:

财政金库(Treasury vault):0x93a62da5a14c80f265dabc077fcee437b1a0efde

多签(Multi-sig):0xfeb4acf3df3cdea7399794d0869ef76a6efaff52 

治理质押(Governance staking):0xba37b002abafdd8e89a1995da52740bbc013d992

费用数据来源于 yChad 的审计报告。这些报告可在 Yearn.finance 的 GitHub上下载(传送门),每月都会更新一次。

作者 | Azuma  

编辑 | 郝方舟

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