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DeFi永无休止的快速进化中 暴涨的算法稳定币只是少数人的狂欢?

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时间:2020/12/12 20:12:26

近些时日,比特币对着2万关口久攻不下,行情让玩比特币或是一种主流币的玩家很是难受,有些受不了这种小范围震来震去不怎么涨也不怎么跌的玩家,转去了合约的怀抱。迎接他们的,自然是前几日猛地一跌,几十亿爆仓的结果。

DeFi板块也是不愠不火,除了AC系的Cover和KP3R表现不俗之外,几大主流DeFi币种并无特别亮眼之处。然而就在前几天,算法稳定币这个赛道却突然爆发,除了之前热度并不低的AMPL之外,一众模仿者从老牌的YAM,到新秀ESD,以及刚刚出炉Basis,Based等,市值都是蹭蹭飞涨。

而从这几个火热的币来看,区块链的投资门槛正在急速升高,不信,你看看本文要提到的这几个算法型稳定币,你知道几个?

AMPL,YAM,ESD,DSD,Basis,Base……

如果都熟悉且在上面都赚过钱,那么恭喜你,基本上你已经达到DeFi老农民的级别了!

有时候有些心疼2020年进圈的新人,想当年,也就是上一个牛市——2017年,当时被赚钱效应吸引进来的,现在可以算作是老投资者的群体,当时面对的,可不是这么一番局面:

17年那会,圈内很简单,新投资者花个几天搞懂什么是去中心化,什么是挖矿,基本也就搞清楚了BTC,再了解下智能合约,也就大概了解了ETH,觉得BTC贵的买LTC,觉得ETH贵的买EOS,NEO,量子链等一众所谓“ETH杀手”,然后大家拿着区块链当锤子看什么都是钉子,想把什么都给去中心化,诞生了爱西欧热潮,随便一通乱买。

然而不管是一级市场,二级市场,买BTC,ETH这种“老Token”还是EOS这种新Token,大家基本上都能赚钱,买啥啥涨,所谓的很多讨论,也无非是PoW还是PoS哪个更好,DPoS是不是更先进,这些现在来看已经是基础的不能再基础的东西……

20年进圈经历了DeFi时代的新投资者,要是来的晚一点,不说别的,但是DeFi这半年的迭代,就已经经历了6,7代,弄懂这几代的进化感觉就得个把月……

比如有套DeFi分类方法是这样的:

第一代:MKR,KNC,ZRX - DAI诞生,DEX走入视野,最古典DeFi!

第二代:LEND,SNX,REN - 闪电贷,衍生品,跨链出现了!

第三代:COMP,CRV,AMPL - 流动性挖矿掀开大幕!AMPL登场!

第四代:YAM,YFI,CVP - 流动性挖矿玩法升级!收益与治理聚合器出现!

第五代:HEGIC,LIEN,BarnBridge - 高阶复杂衍生品出现!分级基金与债券概念登场!

第六代:KP3R,COVER,AXIE - 开发者众包,区块链原生保险,游戏+DeFi+NFT……

第七代:…

DeFi还在永无休止的快速进化中……

而今年从312到现在近一年的时间,完全可以看做是牛市,比特币都涨了5倍,然而DeFi领域踩到雷币,因为流动性挖矿损失,入场时机不对,被黑客攻击等等一系列事件,很多投资者非但没赚到钱,反而损失不少。

不像17年那会买啥啥涨,任何项目基本就是看看白皮书愿景是啥,团队如何,投资机构是谁,然后打钱完事。没有任何技术上或者概念上的创新,唯一一个热度高的EOS,一个DPoS机制的优劣被大家从开始融资,一直讨论到主网上线,整整一年!现如今一个DeFi新项目,哪怕是明星项目,热度能维持一两个月,就算很不错了。

2020年的新投资者,太难了……

DeFi用了1年不到的时间进化了这么多代,而作为新投资者,让人绝望的是,你要是把DeFi里的稳定币这一小分支单独摘出来。

你会发现这个分支自己还有好几代的进化和迭代……Oh No……

法定货币抵押押型,没什么需要迭代的,无非USDT,USDC这些。

加密货币抵押类型,从最早的MKR,开始往更加复杂的方向发展,像是RSR,Terra,都是双Token调节+一篮子货币抵押池类型,Lien更是“丧心病狂”地引入了四Token和分级债券的高级金融模式。

算法类稳定币,又可以从稳定币迭代里面再单独摘出来(套娃既视感),过去这几个月,也是已经进化了至少三代了:

一代:AMPL,YAM,Based;二代:ESD,DSD;三代:Basis;四代:肯定会有……

一代:AMPL,YAM,Based,Base Protocol

一代基本上大家都知道,以AMPL为代表,简单粗暴流,即AMPL的目标价格为1美元,那么其名义汇率高于一定的阀值,协议就会同比增加所有用户的Token数量;

如果 AMPL 价格低于目标价格一定的阀值,那么协议就会减少用户持有的Token数量。

AMPL最大的贡献就是引入了Rebase(Token供应量弹性调整)这个概念——价格高的时候给你分Token(通胀,印钱给你),价格低的时候扣你的Token(通缩,收回Token),24小时一次,直到市场再度达到一个相对平衡,AMPL价格稳定在1美元附近。

AMPL的这种简单是优点,也是缺点。优点是,大家基本都能看懂,参与度很高,正如BTC的PoW现在来看同样也是最为“简单粗暴”的一种模式,然而正因为简单,直观,所以坚固,安全。BTC到现在运行了10几年,几乎可以说是从未出现过安全上的问题。

缺点么,玩过的都知道,急涨急跌,价格大起大落,太刺激!通胀的时候每天像是开印钞机一样,躺着数钱,不要太爽……通缩的时候看着自己钱包里的币每天扣少一点,百爪挠心,焦虑……

所以其实许多看透了AMPL这种机制的高级玩家,往往会选择向上趋势破1时买入,向下趋势破1时离场,既不享受长时间通胀,也不会把自己卡在通缩阶段。也就是人们俗称的,高手吃鱼身,不吃鱼头鱼尾。盈利虽然少了一些,但是风险,也被成倍地缩小了。

这种特性,也导致AMPL当前来看,更像一种投机Token而非稳定币,但作为第一代算法型稳定币,诞生时间太短,远不到能够盖棺定论之时。

YAM因两件事而出名:

一是把流动性挖矿带向了高潮;

二是那个著名的合约漏洞,导致项目几乎流产。

YAM机制和AMPL类似,可以看做是AMPL的仿盘,区别主要是两点:

一是采用了流动性挖矿的公平发行;

二是每次通胀时的10%进入一个社区治理的国库基金,这个基金通过治理可以衍生出许多用途,最简单的就是在YAM进入通缩时为了避免长时间的死亡螺旋,国库可以出来救场。

Based也是AMPL的仿盘,采用类似YAM的流动性挖矿分发,只不过锚定的是Synthetix稳定币sUSD作为基准,没什么独特的创新。

这两天大火特火的Base Protocol,其实本质上也是一代,只不过把锚定从1美金换成了加密货币总市值的万亿分之一,却莫名其妙在一众大V的推广和赚钱效应下突然火了,每天交易过超过1亿美金。然而究其实质,依旧只是个一代仿盘。所以火了两三天,套住一批人之后进入通缩阶段,也就基本无人问津了。

二代:ESD,DSD

相对于AMPL,ESD最大的创新在于,引入了债券的概念,试图避免AMPL长时间通缩所造成的死亡螺旋。

ESD的Rebase周期不是24小时,而是8小时,通胀模型与AMPL一样,通缩时,系统推出债券,可以让用户通过销毁ESD来得到折价债券(相当于低价购买ESD Token,并在未来以锚定价出售),当回到通胀时,增发的ESD将优先满足所有债券,然后再分其他用户。

当然,债券也有风险,因为有效期只有30天,如果30天之内还是结束通缩,那么你烧掉ESD获得的债券也就归零了,所以风险相对还是不小,毕竟没人能100%保证30天之内系统就一定会回到通胀。

DSD作为ESD的仿盘,修改了许多参数,包括Rebase周期从8小时改为两小时,Rebase单次变化限制,债券持有人/LP(流动性提供者)的奖励比例等等,但本质上来说都是类似的结构。

三代:Basis Cash

前身是大名鼎鼎的Basis,如果不是法律限制,第一代算法稳定币可能本该是Basis而不是AMPL。后来Basis凉凉之后,匿名团队接手了项目并改名为Basis Cash。

Basis Cash把Rebase机制更加复杂化,引入了三种Token,BAS,BAC,BAB。

BAC是锚定1美元的那个稳定币,BAB是ESD里面那种通缩时的债券,而BAS,则是通胀时的“分红Token”,换句话说,Rebase多出来的BAC,不是直接分给BAC持有人,而是分给BAS持有人。

BASIS的流动性挖矿也很有意思,体现在两个2池的设计,互为抛压,又互相吸收抛压:

• BAC-DAI池挖BAS

• BAS-DAI池也挖BAS

看似BAS会承受两大外提卖抛压,然而持有BAS会分到BAC,把抛压部分转到BAC,BAC又有挖BAS的功能,互相套娃……

一个精通算法型稳定币的朋友这样点评Basis:

“BAC+BAS的双币种设计解决了ESD单币种阻碍流通性的问题,BAC因为没有Rebase的潜在预期可以更好地流通到更广的应用范围。

用个最简单的类比就是BAC=美元,BAB=美元国债,BAS=美联储股票,这种设计的巧妙之处就在于它将全套美元发行体系都搬到了BASIS的设计中了。而在ESD的设计中,ESD同时扮演美元和美联储股票的角色”。

而对于稳定币的未来,他也有一个推论,即,算法稳定币可能会经过三个阶段:

1.纯Rebase阶段,如Ampl (上文的一代算法型);

2.模拟美元债券机制阶段,如ESD、BASIS(上文的二代三代算法型);

3.混合阶段:部分抵押+部分债券市场调节(与抵押型稳定币的融合,可以是上文那个还未出现的4代型)。

可以看出,单是理解DeFi生态中的稳定币,你就得了解上面所有类型的稳定币,从抵押型到算法型。单是算法型Token,你又得知道Rebase的运行机制,对债券,美元发行,流动性挖矿等知识点有足够的了解,才能真的看得懂这个项目在干什么,从而找到合适的入场时机去分一杯羹。不难看出,从AMPL到ESD到BASIS,这一波算法型稳定币吃到肉的玩家,无一不是对金融有着较为深刻理解的那一波人。

总体而言,像是17年之前那种买入一个币,什么也不做,拿两年忽然暴富的可能性越来越低了,也许只有BTC和ETH可以延续这种“躺赚”,但其市值也注定不会再想之前那样百倍千倍的增长,只能拿到Beta收益。想要拿到Alpha收益,你就必须迈过DeFi里面无数的技术和金融知识的门槛。

但别误会,有门槛其实是好事。当别人迈不过去,你迈过去的时候,你就可以赚到他赚不到的那份钱。不然,在这个已不再是人人都可轻松暴富的区块链投资领域,你拿什么保证自己会是二八定律里面那个二,你说呢?

DeFi交易应用程序Dharma现可直接连接至美国银行账户:金色财经报道,DeFi交易初创企业Dharma现已在美国10个州启用了ACH购买。ACH允许从美国的银行帐户直接转账,以便用户可以直接将其持有的美元转至加密货币。从银行帐户购买代币需要支付1.5%的费用,每周购买额度不得超过25000美元。[2020/11/3 11:29:08]

分析师:目前加密市场更多精力都聚集在DeFi领域中:截至美国东部时间本周一(7月13日)下午四点美股收盘,比特币交易价格约为9,226美元,与前一日基本持平,涨幅仅为0.10%。由于当前价格仍低于10天移动平均线和50天移动平均线,因此不少市场分析人士认为是一个看跌信号。不过,全球股市表现似乎与疲软的比特币相反:1、亚洲市场上日经225指数收涨2.2%;2、欧洲市场因为对新冠病药物治疗的乐观情绪也带动了股市上涨,富时100指数收盘上涨1.3%;3、美国标准普尔500指数开盘大涨,不过收盘时下跌了约1%。加密货币基金BitBull Capital合伙人康斯坦丁·科根(Constantin Kogan),认为最近比特币交易区间一直在9,100美元至9,200美元,他认为比特币第一个阻力位将会出现在9320美元,如果可以突破9400美元将会增强多头力量。知名金融经纪商Swissquote数字资产负责人克里斯•托马斯(Chris Thomas)则认为,目前比特币市场缺乏活力,加密市场更多精力和能量都聚集在了DeFi领域中。康斯坦丁·科根补充称,Coinbase等现货加密货币交易所七月份交易量都很低,比特币交易者目前面临着巨大的不确定性,但比特币挖矿行业并未显示出放缓的迹象,7月13日比特币挖矿难度上调至17.35T,创历史新高。(coindesk)[2020/7/14]

Crypto Oracle创始人:新冠疫情期间,DeFi或可发挥重要作用:为了应对当前传统市场的危机,美国政府最近提出了一项2.2万亿美元的股市救市计划,这凸显了传统金融体系的集中化力量。然而,报告指出,在分配这些财富方面存在物流问题,这也是管理效率低下的根源。Crypto Oracle创始人Lou Kerner最近在接受BlockTV采访时谈到了这个问题,他认为,在市场波动的情况下,DeFi可以发挥主要的作用:“如果DeFi规模扩大,如果它变得更容易,DeFi空间中的一些应用程序可能有机会来推进大众采用。” \n他指出,DeFi的增长将使用户能够规避政府的禁令或限制,并将具有明显的透明度。根据当前的刺激计划,如果区块链技术整合在当前系统中普遍存在,并且DeFi可以在发生疫情之后进入市场,那么分配将会快得多。(AMBCrypto)[2020/4/9]

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