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收益聚合器Harvest Finance的分析报告

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时间:2020/12/12 20:12:32

项目简介

Harvest Finance是构建在ETH上的收益聚合器,对标YFI协议。Harvest Finance属于应用层,本质上来看是通过其策略将用户资金投入协议层(如Compound、Maker、Aave 等),获取最大化收益的一个控制器。目前DeFi赛道仍处于早期阶段,仍有长远发展空间。

基本信息

Harvest 是一个追求高收益的自动挖矿平台。用户可以存入 DAI、USDC、USDT 等来获得对应的 fDAI、fUSDC、fUSDT 等生息代币作为存款凭证。

在收益分配上, 30%的挖矿收益分配给 FARM 持有人,用作 Harvest 用户的长期激励与利益绑定。

团队

匿名团队,身份未知。

募资情况

无预售、无预挖、无投资人,只能通过流动性挖矿获得。

项目亮点

Harvest.Finance 在产品构成本身没有太多新意,主要功能与 YFI 如出一辙,即核心功能为解决用户获得高收益的诉求。但是,减少了用户对高收益策略的搜寻成本以及降低了用户的gas费成本。

项目发展历史

项目推出的第一个月,前四周只会释放总供应量的23.2%的FARM,后每周减少4.45%供应量,直到208周。

虽然没有预挖,但是项目将逐步释放一些属于团队的代币,用来以激励项目进一步的发展:

70%的FARM代币将分配给 Unsiwap 等自动化做市商(AMM)上的流动性提供商;

20%的FARM 代币将归属开发团队,来持续迭代产品和项目;

10%的FARM 代币将归属财政部,用来支付额外的开发和推广费用;

通证释放模型

通证价值

Harvest Finance FARM 代币作用:

1)FARM 是 Harvest 的治理代币;

2)FARM 持有者可以对机池的提案进行投票;

3)FARM 持有者可以将其代币质押在 Harvest Finance 的利润共享池,获取 Harvest 业务 30%的利润分成,这是项目的一大特色。

Harvest Finance 策略利润转换为 USDC,并用于在市场上购买 FARM 代币,然后将其发送到利润池,按比例分配给 FARM代币锁仓者。通过此策略,给 FARM 代币带来了市场买盘,并可能提高其币价。此外,用户在进行 FARM锁仓时会自动复利。总而言之,FARM的价值来自各种部署策略中产生的利润,并反馈给其生态参与者。与 Yearn Finance 不同的是,Harvest Finance 团队不会收取存取资产的费用。

DeFi收益聚合器是Defi赛道的重要一环,可以说基本掌握了长尾资金流量的入口。

它的重要性不言而喻,而且从近期YFI相继收购Pickle、Cream、Cover、Akropolis、SushiSwap等项目,以及发布的Q3财报,无不体现出聚合器的拓张能力和战略版图。

综合来看,DeFi收益聚合器的整体赛道意义有三个点:

1、减少用户操作步骤,提高时间效率

2、减少用户费用

3、提高用户收益

聚合器最大的差异其实就在于协议的底层策略,目前来看,该赛道的核心竞争点在于如何维持较高的流动性挖矿的收益率来吸引并锁定用户提供流动性。

流动性挖矿是一种网络参与机制,具体原理是:用户向 DeFi 协议提供资金,以换取该协议的原生代币。

Harvest Finance 以及目前市面上的 DeFi 聚合器本质上都类似于 Yearn Finance。DeFi 收益聚合器要做的就是通过动态分配各种DeFi 协议的流动性来优化收益。可自动将 DeFi 生态系统中提供的流动性分配到不同的池中。可将其视为一种自动化的收益耕种协议,该协议探索市场以获得最高的回报可能性,并为这些机会对接资金。

如上面所提到的,Harvest 的独特之处在于其利润再分配。通过将其业务30%的利润用于奖励 FARM 代币持有者,在原先的聚合策略上面多了一层激励机制,这也是 Harvest Finance 的收益率领先于同类聚合项目的核心要素之一。

关于竞争的对比主要包含以下三方面:

第一:机池策略对比;

第二:收益率的对比;

第三:资产规模的对比;

策略对比

机池资金配置的配比其实比较明显,基本包含CRV 策略和 Uniswap 策略。主要通过向流动性挖矿用户提供自己平台的分红代币FARM来达到超过FYI的收益率。

策略流程图

收益率对比

聚合项目锁仓量对比

近期从资产规模与收益率来看,Harvest具有较强的竞争优势,但由于此前发生的漏洞攻击问题,市场对Harvest项目的信心仍需等待恢复。

1、Harvest的聚合器赛道仍有长足的成长空间,Defi整个市场仍处于早期阶段。在后期Defi的发展中,聚合器这一赛道将获收益。在保证修复安全性、恢复投资人信心的前提下,Harvest项目本身有非常广阔的市场机会。

2、Harvest的代币经济模型有较强的竞争力,代币能有效捕获项目所产生的价值。对比赛道龙头YFI,除了项目声誉有明显差距外,更需要补足生态布局、产品能力、产品调性。

3、技术漏洞成为了阻碍DeFi发展的大山,会导致用户参与的信心和热情也大减。因此,DEFI保险相关的生态机会目前已开始在市场上出现。

4、Harvest Finance 团队成员匿名,这对于投资该项目来说存在一定的风险。

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